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网易（09999）将在8月24日公布第二季业绩，中信証券发表报告，预计网易季绩有望实现稳健增长，看好行业景气回暖带来的估值修复和公司中长期发展动力，维持“买入”评级，目标价195元。

该行预计，网易第二季实现营收245.45亿元（人民币，下同），按年增长6%；毛利率57.5%，增1.6个百分点。预计销售、管理、研发费用率分别为14.5%、4.9%、15.7%，按年增0.2、0.1、0.2个百分点。非通用会计准则计算的纯利料为63.11亿元，按年增16.7%。

报告指，网易经典游戏保持稳健营运，《蛋仔派对》保持强劲表现贡献流水增量，同时《逆水寒》手游和《巅峰极速》两款新游表现大超预期，有望为后续季度贡献可观业绩增量；公司未来游戏储备丰富，包括《燕云十六声》（已获版号）、《射雕》、《永劫无间》手游等。

中银国际发表研报指，网易预计总收入按年增长8%至251亿元，较市场普遍预期高出约1%。核心业务线上游戏收入料增长8%，达到182亿元，当中移动端收入料增长18%。而由于游戏收入占比改变、渠道费用持续优化及音乐业务毛利率持续提升，该行预计次季毛利率将达到58%，同样高于市场预期。该行认为，网易拥有坚定不移的全球化愿景及强大执行力，可推动核心游戏业务持续增长，维持“买入”评级，目标价上调至192港元，对应未来12个月预测市盈率18倍。

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