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格隆汇8月1日丨东吴证券(601555)研报指出，收缩费用政策延续，安井食品(603345)(603345.SH)Q2净利率保持双位数水平。Q2经销商环比变化较大主因发展团餐渠道新开拓和自然淘汰部分经销商。

目前公司形成5+1品牌矩阵，包括安井主品牌，新柳伍、新宏业收购品牌，预制菜安井小厨、冻品先生以及高端鱼副产品安仔。主业锁鲜装+虾滑将作为超级大单品，锁鲜装4.0新品陆续面世。

预制菜布局清晰，大单品陆续跑出，安井小厨首年就在小酥肉单品上实现突破。冻品先生酸菜鱼大单品打造成效明显。安仔主营鱼副和高端鱼糜产品，对低值原料高值利用。

该行维持公司盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为15.0/18.5/22.1亿元，同增36%/23%/20%，EPS分别为5.12/6.30/7.55元，对应当前PE为30x、24x、20x，维持“买入”评级。

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