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国金证券股份有限公司罗露近期对宝信软件进行研究并发布了研究报告《智能制造+算力龙头，深度受益于AI落地与数字经济+发展》，本报告对宝信软件给出买入评级，当前股价为49.96元。

宝信软件(600845)
业绩简评
2023 年 8 月 19 日公司披露 2023 年中报， 报告期内，公司实现营业收入 56.77 亿元， 同比增长 14.4%；归母净利润 11.62 亿元，同比增长 17.27%；扣非归母净利润 11.05 亿元，同比增长 17.29%。业绩基本符合预期。
经营分析
业务稳健增长， 经营质量、盈利能力提升。 公司二季度业绩增速较一季度有明显提升， Q2 单季度实现营收 31.54 亿元，同比增长28%，实现归母净利润 6.63 亿元，同比增长 24%。 各项业务均保持稳健增长， 其中软件开发及工程服务营业收入为 39.98 亿元，服务外包营业收入为 16.21 亿元，系统集成营业收入为 0.48 亿元。公司提高人效产值， 整体毛利率提升至 39.46%，同比增加 3.3PP。同时公司强化营运资金管理， 实现净经营性现金流入 12.23 亿元。
自动化+智能化赋能行业升级，推进 IDC 项目建设。 宝联登工业互联网平台逐步迈入产业化、规模化发展，通过产业生态、工业互联、工业大数据、人工智能和应用开发五大套件多维度赋能产业智慧化发展。同时提升高端自动化业务能力，加大机器人、 PLC、工艺模型等领域投入，确保关键核心技术自主可控。持续推进宝之云 IDC 各基地项目建设和市场拓展工作，开展微网项目，优化IDC 用能结构。进一步夯实云网融合发展的新基建技术底座，提升平台化运营能力，形成宝之云面向 SaaS 服务运营部署的整体解决方案，并基于 One+平台构建全国智慧运维网，探索 One+ SaaS 模式试点应用。
智能制造+算力龙头， 深度受益于 AI 落地与数字经济。 22 年底公司公布三期股权激励计划，彰显长期发展信心。短期 IDC 市场收入增速放缓，但长期仍是 AI 发展与数字经济时代不可或缺的算力基础设施。 公司背靠宝武获取 IDC 区位+能耗优势， 同时加快宝之云 IDC 全国布局，具备长期发展空间。
盈利预测与估值
预计公司 23-25 年归母净利润 27.0 亿元、 34.4 亿元、 44.4 亿元，当前股价对应 PE 44/34/27 倍，维持“买入”评级。
风险提示
互联网厂商 IDC 需求不及预期；钢铁行业信息化支出不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券梁程加研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.19%，其预测2023年度归属净利润为盈利26.68亿，根据现价换算的预测PE为44.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为67.91。

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