4%是10Y美债的“起点”还是“终点”

2023-07-07 19:41:47 来源: 财新网


(资料图片仅供参考)

美债10Y收益率“破4”

7月6日(美国当地时间),美国ADP就业数据超预期,加息预期升温,10年期美债收益率破4%。6月ADP新增就业人数高达49.7万(前值27.8万),远超市场预期的22.5万人。这指向服务业扩张促使劳动力需求维持强劲,美国劳动力市场仍具韧性。叠加鲍威尔放鹰,市场通胀预期再度升温,10年期美债利率持续抬升,自5月起已累计回升超50BP,直至突破4%。

加息预期与短期经济韧性是驱动,通胀是主线

高通胀、高利率的背景下,美国部分经济数据超预期,衰退预期有所退坡,经济是否进入“新稳态”仍然需要进一步验证。一方面,一季度美国GDP上修,实际GDP年化环比终值为2%,较此前上修0.7个百分点,主因居民消费的上调。结合美国居民超额储蓄以及实际可支配收入提高,美国居民消费仍有一定支撑。5月居民实际可支配收入同比增长4%,较前值抬升0.5个百分点,其分项中的雇员报酬增长显著(约贡献1.2%),一定程度上推动居民消费。

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